第四百二十七章 安排与分析

平、生理学或医学以及文学上对人类做出最大贡献的人士，没有经济学奖，这一奖项。）

（有趣的是，１９７４年诺贝尔经济学奖的颁奖礼，有人在台上，向众人表达了自己对这个新奖项的看法～他声称：经济学，本就不应该用诺贝尔的名字设立奖项，瑞典中央银行的这一举动，是对诺贝尔名字的抹黑。。）

（那么。。问题来了～诺贝尔在世前，不知道经济学的存在吗？显然不是～）

（著有《国富论》《道德情操论》等名著的亚当·斯密，逝世的时间是１７９０年。）

（咳～闲话至此，书归正文！）

。。。

（以下，老摩根与巴特莱教授，对国际货币汇率市场历史变化的一段谈话，不喜可略过。）

。。。

书房里。

巴特莱教授整理了一下思路，缓声讲道。

“三十多年前，第二次世界大战之后，各国主权货币之间的关系，就呈现出了新的格局。”

“不～”

“其实，应该说。。早在大战尚未结束之前，各国就已经开始酝酿战后的世界货币计划了。

“1944年7月，在新罕布什尔州的布雷顿森林镇，召开的四十四国联合，和联盟国家国际货币金融会议上，通过了以怀特计划为基础的《国际货币基金协定》。”

“由此，建立的战后国际货币秩序的基本结构，我们称它为：布雷顿森林体系。”

巴特莱教授，见老摩根微微点头，表示自己知道这段历史和布雷顿森林体系的重要性，便用简单的几句话，略过了大段具体的解释，继续说道。

“在布雷顿森林体系下，汇率制度设计的基本意图是，避免那种在金本位制下，为了纠正国际收支逆差，而形成的紧缩压力和竞争性的贬值行为。”

“但是，在布雷顿森林体系的实际演化过程中，各国汇率并未按照需要进行调节，而是日益趋于固定。”

“各国都不愿进行贬值，并且往往只有当其他各种可以用来改变状况的措施，都进行了尝试并遭受失败之后，才进行贬值。”

“相反，贸易顺差国却受不到将其货币进行升值的压力。即使升值，也是在很长的时滞之后，并且幅度也较小。”

“这种状况，在很长一段时间内，制约了战后国际汇率市场研究的发展。”

“当国际货币汇率基本固定后，国际收支，决定于什么？”

“很多人都能给出各种不同的答案～”

“战后的汇率理论研究，曾经爆发过弹性轮和吸收轮，两种不同的论调～”

“而从我的研究上看来，这种争论，是在布林顿森林体系下，由于以阶段性大规模贬值，为特征的固定汇率制度存在着一系列弊端，才激起了人们对固定汇率制度，和浮动汇率制度的利弊分析。”

“１９５３年，弗里德曼首先提出了实行浮动汇率制度，可以使一国同来自国外的货币性扰动相隔绝；可以有助于协调各国的货币增长率；并且可以导致一国进行平滑的国际收支调节，而不会有外汇危机或不必对国际贸易，和资本流动实行管制。”

“即便这个浮动汇率制理论，在50年代的时候，不具备实行的可能性，米达、施盖梅尔（WMall）和索门（Egonohn）等人，也选择站出来，对弗里德曼表达了赞同和支持。”

“我们如果站在汇率学研究的角度上来说，它的意义，在于将汇率研究，拓展到了汇率制度的研究领域。”

“它展示了一种崭新的研究思路，使人们认识到不但应该研究给定汇率制度下的汇率决定和变动，而且可以跳出现存汇率制度模式的框架，寻求一种新的汇率机制，以调节国际收支和协调国际货币关系。”

“并且，它还引导战后的汇率研究，走向了另一中心课题：各种可供选择的汇率制度的运行过程，及它对可能影响国际交易的各种外部冲击的反应。”

“从而，使战后汇率研究在深度上和广度上向前进了一大步。”

巴特莱教授端起咖啡杯喝了一口，向老摩根笑着继续说道。

“当时，我听到浮动汇率制、固定汇率制，以及介于二者之间的爬行钉住制、宽幅波动制等等理论之后，就产生了浓厚的兴趣，与很多人进行了深入的讨论，并和大家一起，碰撞出了很多种国际汇率制度改革建议。”

“直到1960年蒙德尔，以及随后弗莱明（J，M，Fleg）在1962年，提出了国际收支调节的政策搭配理论之后，国际资本流动，在汇率理论上的重要性，才初步成为汇率研究的课题。”

“这一理论认为，一国应该把政策工具，应用于其影响力最强的目标。”

“因为在固定汇率制度下，如果国际资本的流动性较高且又对利率敏感，则一国应以货币政策谋求外部平衡，而以财政政策谋求内部平衡。”