币制改革*

银交易，就意味着中国对外进口倒退回以物易物。好在国府也提前做有准备，利用原有储备、抛售白银和对英借款储存了一大笔英镑，国府中央银行宣布法币可以以固定汇率兑换成英镑，但由于害怕法币挤兑，法币对比英镑的汇率低于相应面额白银兑换英镑的汇率。

同时国府派出专员与英国进行谈判，希望通过手中储存的大量白银为抵押从英格兰银行中借款，此后法币发行将以英镑为准备金。英国方面对华谈判看似顺利，但英国趁人之危，要求中国在海关、金融等方面出让大量利益。

结果美国一看这下大事不妙，中国很有可能要加入英镑体系，同时中国将银币重铸为白银对外大量抛售会导致银价下跌。罗斯福立刻派出财政部长小亨利摩根索与中国谈判，表示美国可以收购中国手上的白银，同时对中国进行借款，但中国需要放弃法币与除美元外其他货币的报价，中国还需要将购银所得和用于抵押借款的白银储存在美国。

最终中美两国谈判圆满完成，两方代表于1934年5月签订《中美白银协定》，中国以金银和美元作为准备金发行法币，但对外宣传自己不与任何货币体系挂钩，实际上已经完全加入了美元体系。

在确定了与美元的汇率后，法币趋于稳定，中国的货币信用和对外贸易也恢复到白银危机前，甚至由于法币可以用少量准备金发行大量货币，中国的财政收入增加，货币货币流通量增大，实质上实现了温和的通货膨胀，为中国经济注入了新的活力。但加入美元集团也导致了美国对中国的金融影响力增大，美元波动也会对中国法币造成震荡。